上半年，魏橋紡織凈利潤5.83億，同比增長276.1%；海瀾之家歸母凈利潤16.5億元，同比增長74%

近一個月以來，上市公司陸續(xù)披露中報，根據(jù)滬深兩市紡織服裝化纖上市公司截至8月31日披露的上半年財報看，紡織服裝化纖類上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入4868.64億元，上年同期為3904.8億元，歸屬于母公司所有人的凈利潤441.26億元，上年同期為65.78億元。

9月已過半，傳說中“金九銀十”已經(jīng)到來，很多紡織老板在市場中廝殺，有的看似忙碌，利潤卻更低，說好的“金九銀十”紡織旺季，怎么感覺不是很旺？這或許是又一輪大洗牌的開始。

鄭棉沖高回落陷入調(diào)整

由于近期受保供穩(wěn)價政策影響，大宗商品市場整體呈現(xiàn)偏空氛圍，鄭棉期價亦從高位回落維持震蕩走勢。自9月10日，鄭棉主力自高位18080元/噸回落后，鄭棉三日跌去670元/噸，雖近日觸底反彈，9月17日又回調(diào)105元/噸。

圖：9月17日期貨市場表現(xiàn)

自8月24日開始，儲備棉輪出交易僅限紡織用棉企業(yè)參與競買，停止非紡織用棉企業(yè)參與競買，且紡織用棉企業(yè)不得轉(zhuǎn)賣。此外，9月13日開始，鄭州商品交易所對棉花期貨的保證金比例也提高。調(diào)控政策頻頻出臺，說明在棉花價格持續(xù)走至高位后，政策端調(diào)控意愿增強。如果后期價格再次走高，或有可能繼續(xù)釋放進口配額，以抑制棉價上漲。

當(dāng)前已處于新陳棉花交替時段，內(nèi)地山東、河北等地已經(jīng)有零星新棉開秤，質(zhì)量一般，平三級到廠價格4.5-4.6元/斤，水分20%附近，皮棉加工成本基本在18000-18300元/噸甚至以上，幾無實單交易。
     新疆近期亦有不少開秤價格傳出，但僅限零星手摘棉且用于試軋、絮棉，真正的紡棉上量采購要等到國慶節(jié)前后。不過，本年度棉花高開預(yù)期已經(jīng)存在，通過公式測算，若機采棉收購均價維持在8.0元/公斤，皮棉加工成本則在萬八附近；若在8.5元/公斤之上，則棉花加工成本在萬九以上。當(dāng)前新疆機采棉已進入脫葉劑噴灑時段，預(yù)計在國慶節(jié)前新疆陸續(xù)有采摘、交易出現(xiàn)，紡棉成本實際情況仍需等待。

利多的觀點是：目前國儲拍賣主要是滿足國內(nèi)紡織需求，最近成交仍然100%成交，市場對未來供應(yīng)的擔(dān)憂使得國儲棉成交火爆。目前國儲棉拍賣后庫存偏少，調(diào)控手段缺失。新年度國內(nèi)缺口高達300萬噸，必須依靠進口，國內(nèi)后期需要增發(fā)配額才能滿足國內(nèi)需求。疫情之后需求的恢復(fù)也只是時間問題。鄭棉長期仍繼續(xù)看多。
利空的觀點是：從經(jīng)濟增長與需求的角度而言，棉花宏觀面恐面臨一定壓力。后期美棉高消費的核心動力是中國，但中國消費在經(jīng)濟壓力下也面臨一定的增長瓶頸。鄭棉盤面可能已提前兌現(xiàn)了今年籽棉價格上漲的預(yù)期，在新棉上市后，棉花能否繼續(xù)抬升，主要取決于需求端的配合，由于棉花需求和經(jīng)濟增長相關(guān)性較強，因此后期消費端隨經(jīng)濟走弱的現(xiàn)實或逐漸對價格形成打壓?！?/span>

紡織企業(yè)新增訂單放緩

目前需求走弱，季節(jié)性的需求旺季仍然存在，“金九銀十”表現(xiàn)出的需求環(huán)比還在增長，但幅度并不大。目前紡織服裝處于正常情況。整體下游的出口情況沒有超預(yù)期。今年下游市場在7月份部分訂單前置和下半年全球經(jīng)濟承壓、消費品低迷的影響下“旺季不旺”，企業(yè)新接訂單不及預(yù)期，“金九銀十”特征并不明顯。

     從紡企開機情況來看，近期由于訂單不足和部分地區(qū)的“雙減”措施，紡企開機整體下滑較為明顯。
    近期各地紗線企業(yè)前期訂單逐步消化，出貨明顯放緩。在江浙地區(qū)限電限產(chǎn)情況下，需求持續(xù)疲軟，紡織企業(yè)新增訂單放緩,下游銷售緩慢，8月下旬紗線開始降價，庫存從8月開始持續(xù)回升。8月底，紡織企業(yè)紗線庫13.56天，較上月上升3.74天；坯布庫存20.15天，較上月上2.26天。棉紗市場成交量價變化不大，整體偏弱，棉紗價格偏弱，棉紗市場報價，9月16日，山東產(chǎn)緊密紡JC50S包漂帶票出廠價38000元/噸，江蘇產(chǎn)OEC10S牛仔用帶票出廠價15500元/噸左右，河南產(chǎn)高配緊密紡C40S帶票出廠價28000元/噸。預(yù)計短期棉紗期價隨成本端寬幅震蕩。棉花在新棉上市前后上漲邏輯未變，但紗線企業(yè)逐步累庫，在后道環(huán)境不明朗的前提之下，短期紗線價格承壓。
    短期棉花市場實質(zhì)性利好難尋，難言趨勢性上漲。對于新棉上市之后，搶收依舊難以避免，屆時將出現(xiàn)一波由成本主導(dǎo)的行情。搶收集中于10-11月份，后續(xù)伴隨供應(yīng)增量，盤面套保等壓力，還是存在回落風(fēng)險。而純棉紗亦有跟隨成本攀升的預(yù)期，但漲超原料的可能性不大。

 來源：中國紗線網(wǎng)

原鏈接：https://mp.weixin.qq.com/s/8sGH6Vpft2PSrc2OxUkOAQ