下游疲軟
為何棉價(jià)暴漲至2萬？

9月29日，ICE棉花期貨收盤上漲，這也是連續(xù)第二個交易日站在100美分大關(guān)之上。ICE棉花持續(xù)的上漲，帶動國內(nèi)棉花昨晚幾乎達(dá)到2萬元高位，隨后跟隨外盤回落。9月30日，鄭棉主力2201合約仍保持強(qiáng)勢，收盤價(jià)為20005元/噸，漲幅為5.01 %，正式突破兩萬大關(guān)；棉紗主力2201合約收盤價(jià)為27350元/噸，漲幅為3.34 %。

圖：9月30日，期貨市場收盤價(jià)

本周在新疆籽棉開秤價(jià)持續(xù)上漲的影響下，在17500點(diǎn)附近晃蕩了近兩個月的鄭棉價(jià)格直線拉升，終于在9月30日首次上沖至20000點(diǎn)上方，周度漲幅逾13%，創(chuàng)近7年半以來的新高。

自9月27日起至9月30日，短短四個交易日，棉花期貨收盤價(jià)大漲8%，同時(shí)棉紗期貨漲幅超6%，紡織人真是一半歡喜一半憂慮。

這次棉花行情強(qiáng)勢回歸始于9月27日，當(dāng)日小紗在紹興柯橋參加面對面洽談會，早上在展位上聽到某客戶因?yàn)槊藁ㄆ谪洿鬂q1000余元，因成本升高，棉紗報(bào)價(jià)當(dāng)場普遍調(diào)漲1000元。

當(dāng)前國內(nèi)紡織下游市場需求較弱，尤其是在當(dāng)前限電的情況下，下游紡企、織廠、印染廠開工均受到了一定影響，出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，導(dǎo)致“金九”成色不足。業(yè)內(nèi)短期對“銀十”的需求不是很看好。國內(nèi)面臨的缺電問題短期看依然會存在一段時(shí)間，需求影響下游開工率。

9月末，各地能耗“雙控”政策升級，加上電力供應(yīng)緊張，不少地區(qū)出現(xiàn)印染紡織企業(yè)停產(chǎn)停工現(xiàn)象，浙江省柯橋印染紡織企業(yè)大規(guī)模關(guān)停，嚴(yán)重影響企業(yè)開機(jī)率，市場出現(xiàn)恐慌情緒。不過，糾偏措施很快出臺，多數(shù)企業(yè)恢復(fù)開工，市場緊張情緒得到緩解。但是，能耗“雙控”政策導(dǎo)致的減產(chǎn)限產(chǎn)可能是未來一段時(shí)間的常態(tài)。

相關(guān)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，“銀十”預(yù)期目前看可能泡湯，一方面是因?yàn)榍捌谟唵斡羞^度透支的跡象；另一方面，宏觀層面歐美經(jīng)濟(jì)有進(jìn)入滯脹可能，消費(fèi)可能將走弱，拖累國內(nèi)紡織品走貨。但是棉花期貨在下游需求疲弱仍然未有明顯轉(zhuǎn)暖的背景下，卻迎來了大漲，棉紗期貨也跟漲。

新棉搶收利多期棉
棉花貨源不太充裕

雖然9月下旬棉花產(chǎn)業(yè)鏈下游受能耗“雙控”影響，出現(xiàn)局部地區(qū)暫時(shí)性的停工限產(chǎn)，對盤面走勢構(gòu)成了一定沖擊，但新棉搶收邏輯依然是影響鄭棉近期走勢的最重要因素。目前來看，棉花較去年略減產(chǎn)，加上這些年棉花新加工線增加，棉花10月初進(jìn)入搶收局面不可避免。9月進(jìn)入新年度之后，特別是中秋節(jié)后，新疆機(jī)采棉陸續(xù)開始上市，收購價(jià)格較去年上漲近50%。9月29日，隨著鄭棉期貨突破19000元/噸，新疆地區(qū)籽棉收購價(jià)再次上漲，北疆地區(qū)機(jī)采棉收購價(jià)漲至9.7-9.8元/公斤，折算到皮棉價(jià)格達(dá)到了20000-21000元/噸，新疆地區(qū)機(jī)采棉最高報(bào)價(jià)達(dá)9.9元/公斤，按棉籽3元/公斤，折合皮棉成本已在21000元/噸。棉花價(jià)格上漲遠(yuǎn)超當(dāng)前紡織企業(yè)承受能力，市場風(fēng)險(xiǎn)明顯加大。國慶節(jié)期間不排除棉花收購會有更高價(jià)格出現(xiàn)。

庫存方面，目前市場上棉花貨源不是太充裕，紡織企業(yè)主要通過拍儲來補(bǔ)庫。由于基差較強(qiáng)，棉花注冊倉單亦快速流出。截至2021年9月28日，棉花期貨注冊倉單4399張。倉單數(shù)量快速下降，處于近4年最低水平。從商業(yè)庫存來看，8月底全國棉花商業(yè)庫存為192.47萬噸，較上月繼續(xù)減少57.83萬噸，同比減少48.51萬噸，處于近5年低位。

國家出手
抑制市場過度投機(jī)炒作

當(dāng)前棉花價(jià)格過快上漲，已脫離供需基本面，不理性情緒上升，市場風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)累積。據(jù)了解，有關(guān)部門正密切關(guān)注新年度棉花市場形勢，將根據(jù)需要，隨時(shí)采取持續(xù)安排中央儲備棉投放等措施，進(jìn)一步加強(qiáng)調(diào)控，滿足棉紡企業(yè)實(shí)際用棉需求，抑制市場過度投機(jī)炒作，促進(jìn)棉花市場平穩(wěn)運(yùn)行和棉紡產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。

另據(jù)傳聞，近日有關(guān)部門將增發(fā)一批棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅配額，組織相關(guān)企業(yè)抓緊從國內(nèi)保稅區(qū)進(jìn)口自有棉花，及時(shí)投放市場，定向滿足棉紡企業(yè)用棉需求。后續(xù)還將采取增加儲備棉投放等措施，加大市場資源供應(yīng)量，促進(jìn)棉花市場平穩(wěn)運(yùn)行。

來源：中國紗線網(wǎng)